年终盘点:2018年贸战下的美中经济与全球焦虑

作者张敬伟系中国人民大学重阳金融研究院客座研究员,本文刊于12月17日《侨报》

临近年底,全球经济到了“总结”之时。

11月份,中国经济多项指标呈现回落,宏观经济下行压力加大。近期PPI、工业企业盈利、PMI呈现弱势;11月消费品零售总额名义增速8.1%,是2003年6月以来的最低增速。财政收入和出口也在放慢。11月份,全国一般公共预算收入10775亿元,同比下降5.4%。另外,出口增长10.2%,回落9.8个百分点。上述数字被很多国际机构称作“难看”——除了中性分析,也不乏看衰中国经济的聒噪。

12月13日的中央政治局会议有明确判断,因应市场变化而提出稳经济的信号。强调明年要继续打好三大攻坚战,按照已确定的行动方案,针对突出问题,打好重点战役。促进形成强大国内市场,提升国民经济整体性水平。中央经济工作会议也将对2019年的经济工作做出符合市场实际的清晰定位。

值得注意的是,今年中国经济依然能够维持在6.5%--6.8%的增长区间。即使明年下调经济增长预期,也将在6%以上。这一经济增速,和主要经济体和贸易体相比也是一枝独秀,在全球经济体中也处于名列前茅。因此,只看中国经济指标“难看”不看中国经济的前景和对全球的贡献,有些机构和媒体是幸灾乐祸,更多凸显全球市场的焦虑。

其他主要经济的情况也不太妙。作为全球第三大经济体的日本,第三季度国内生产总值折合年率萎缩2.5%,这是自2014年第二季以来萎缩得最严重的一次,批发商、零售商以及信息和通信机械公司都在削减开支。欧盟和欧元区第三季度GDP同比分别增长1.9%和1.7%,比第二季度增速分别下降0.2个百分点和0.5个百分点。欧盟和欧元区第三季度GDP环比分别增长0.3%和0.2%,较第二季度环比增速分别下降0.2个百分点。特别是欧元区的领头羊、全球第四大经济体德国第三季度GDP同比增长1.2%,而环比下滑0.2%,是2015年一季度以来首次出现萎缩,法国和意大利也出现经济失速。

似乎,只有美国表现不错。11月份,美国消费者支出增长动能增强,由于消费者支出在美国经济中的占比超过三分之二,预计美国经济第三季增长年率为3.6%。尽管如此,11月份的美股出现震荡性下调,科技股濒临熊市,美联储也发出可能调整加息预期的信息,全球各大机构也发出美国经济在未来两年下调的信号。因而,虽然美国经济年内维持扩张态势,但是增长动能不足,政策面在货币政策调整方面呈现矛盾--特朗普和美联储对加息产生了争论。更要者,大规模减税政策的刺激效应减退,而且带来了更高的财政赤字增量。因此,美国经济的“向好”也是不可持续的。更可怕的是,这种“向好”也会误导美国继续“单边主义”,给全球经济带来更多不确定性。

全球经济的不确定性,警示各国尤其是主要经济体,应该回归全球化路线。贸易保护主义--特别是主要贸易体之间的摩擦,也许会让挑衅者暂时获得贸易利益,但会引发全市场的风险传导。主要经济体之间秉承多赢思维,将会凝聚全球经济信心,提振全球经济增长。

中国经济承受了来自外部市场的风险压力,警训尚未解除。先有美国的关税压逼,继而是美国和“五眼同盟”精准定位的对华科技战,美国关税和非关税手段并用,是中国经济外部承压的主因。外部市场的风险促使中国进行适当的政策调整,这是中国经济增速下调的主因。尽管如此,中国经济带给全球经济的贡献率依然在30%,而且外部压力也增强了中国经济的韧性。中美贸易谈判正在进行,中美贸易战的强度在降低。因此,未来中国经济虽然还面临着更多压力,但是关税压力相对减弱,因此中国经济前景会在挫折中充满愿景和希望。

既离不开中国经济的引擎和拉动,又唱衰中国经济,来自国际社会的矛盾和焦虑思维不明智。无论美国等发达经济体还是新兴市场,如果2019年真的出现一个经济失速的中国,其他国家的经济也好不到哪里去。

看衰中国经济的全球焦虑要不得,幸灾乐祸更是伤人害己。

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